2024.11.25

　　东吴期货：当天集运欧线大幅下落，主力合约EC2502跌停【偏空头】

　　宏不雅方面，欧元区制造业景气度仍连续松开，需求边缘降温。欧元区11月制造业PMI初值为45.2，低于阛阓预期的46，前值46；做事业PMI初值为49.2，低于预期的51.6，前值51.6，创本年2月以来新低；笼统PMI为48.1，低于预期的50，前值50，相同创本年2月以来新低。上周五SCFI欧线报2481好意思元/TEU，环比下降1.2%，举座仍处于下降趋势。

　　近期船司陆续对12月运价提涨，但洽商到欧洲需求偏弱，推行高潮幅度存在省略情趣。因此，短期欧线运价或承压下行，后续重心关切推行需求情况。

　　海通期货：阛阓就12月宣涨的强预期和弱现实进行博弈【轰动】

　　上周EC近月保管轰动弘扬，阛阓连续就12月宣涨的强预期和弱现实进行博弈。11月末船司缓和降价揽货而况以马士基为主的船司进行12月初测试性报价来试探阛阓的秉承意愿，后续更多12月初非姿态性的运价陆续报出。现时阛阓调研反映，货量需求保管中性偏强，渐渐呈现旺季特征;大部分船司11月末航次装载率偏满，部分航路出现爆舱。但阛阓推行成交水平并未彰着上升，核心保管在3600-3800好意思金，显性FAK表价挺在大柜4000好意思金，更多成交勾搭在活泼订价的指数约，寥落品名，集量，以至套约(跟着PSS上调而有所减少)等。

　　12月运价从现时大柜4000好意思金跳涨至船司宣涨水平大柜6000好意思金具有一定的难度。一方面在于涨幅过大，阛阓推行秉承意愿存疑;参考马士基放出上海至劳苦大柜5600好意思金报价实则也为了测试阛阓推行的秉承水平，并通过举高FAK报价来推涨后续指数约的成交价钱，继而隐性扩大运脚收益。另一方面在利润空间从头掀开后，旺季船司自营运力加班的积极性较高，参考CMA在定约空班后的自营运力和马士基的加班船。12月运价瞻望保捏上行趋势，关联词高度存疑;从现时基本面来看终了6000好意思金大柜存在较大压力，不雅察推行落地500-1000好意思金的增幅。

　　盘面瞻望连续保管轰动态势，不雅察12月初现货阛阓报价情况，包括马士基其他欧基港口的价钱，OA和THE定约的线下报价;另外参考23年11月底船司陆续宣涨12月中旬，可勾搭推行12月初报价水平以判断12月中旬宣涨落地的可能性。

　　南华期货：口头扰动，主力合约跌停【偏空头】

　　受资金增仓打压，集运指数（欧线）期货轰动下落，摒弃收盘，主力合约EC2502跌停，最终收于2722.1点，下落16%。从盘面各合约跌幅去看，EC2412和EC2510合约跌幅较小，与上周大幅高潮行情时所呈现的“近弱远强”如出一辙。

　　南华期货以为，变成这种强弱各异的热切原因是基差无间的需求经过。从当日公布的SCFIS欧线结算运价指数看，其报于2861.6点，环比高潮3.2%。因此，各合约基差走势均走强，矛盾点相比大的合约如EC2502、EC2506以及EC2508合约基差走强最为彰着。

　　“成也萧何，败也萧何”！比如EC2502合约“春节备货溢价”、EC2506、EC2508合约“需求拐点溢价、需求旺季溢价”炒作齐暂告一段落。从历次相近交割月的行情看，阛阓关切焦点会从“炒预期”回到“作念现实”中来。从技巧面看，由EC2408创下的高点恐难冲突。

　　回想去看，近期集运指数（欧线）期货将迎来一波转念，若现货于12月份维稳，主力合约仍有较好的上行契机。但值得醒见解是，高点已现。

　　国投安信期货：后续往复的核心将转向12月上旬推行的订舱情况【不雅望】

　　现货方面，上周五新一期SCFI欧洲航路报$2481/TEU，环比小幅回落1.2%，体现11月末运价回落的走势，瞻望自下期运转指数将部分体现12月提价而随之上行。现在各航司已放出关于12月上旬的报价，而盘面关于本轮宣涨也已有较为充分的往复，因而马士基首周报价高于预期带给盘面的利好驱动已较为有限。后续往复的核心将转向12月上旬推行的订舱情况，若订舱偏强，则航司连络12月中旬空班偏多的时候窗口鼓励新一轮加价的预期抬升，或将进一步举高近月合约的估值。

　　此外，欧洲商业委员会示意，中欧接近就取消对华电动汽车加征关税达成治理决议，后续或以是“价钱同意”，即设定入口居品的最廉价钱的方式进行销售。本年前10月，我国对欧洲的纯电车出口彰着放缓，愈加缓和的价钱保险机制，或将鼓励电车出口范畴有所放量。

　　申银万国期货：弱现实对盘面估值影响加多，12月提涨本色性落地存疑【轰动】

　　现时跟着11月中下旬运价的渐渐落地，多家船司调降11月中下旬报价，宣涨打折落地，弱现实对盘面估值影响加多，也使得后续12月提涨本色性落地存疑。当下仍处于12月加价函公布时代，尚未干与考据期，加上春节前抢运带来的需求反弹经过也存在省略情趣，短期盘面瞻望偏向轰动。

　　一德期货：多空成分交汇，集运盘面或将保管高位波动【轰动】

　　上周我国出口集装箱输送阛阓行情略显疲软，输送需求增长乏力，远洋航路运价下落，笼统指数下行。欧洲航路货量有限，订舱清淡，阛阓运价小幅下落，周五公布的上海港出口至欧洲基本港阛阓运价为2481好意思元/TEU，较上期下落1.2%。按照订舱价与结算指数对应比例盘算周一 SCFIS欧线预测值为2740点，较上期回落1.2%。

　　受近期欧洲经济弘扬欠安的影响telegram 反差，欧元区11月铺张者信心指数录得-13.7，低于前值与阛阓预期，铺张者信心下降标明翌日欧洲经济远景已经轻视乐不雅。现货阛阓，12月中上旬海运阛阓传统小旺季(圣诞节与新年前勾搭出货)或对运价有所守旧，小柜和大柜将鉴识加多1000好意思元和2000好意思元，洽商到欧洲线来岁新约订立干与要道期，航商全力挺价，瞻望近期运价仍将保管高位波动。政策上关切行将干与交割月的12合约与现货的基差无间契机以及2508-2510合约的正向套利契机。